2007 年 02 月 16日, 星期五
投资者对经济前景愈发乐观
投资者对经济前景愈发乐观美林调查显示
美林周三发布的一项调查显示，投资者已经把对全球经济放缓的忧虑放到一边，变得对经济和市场前景愈发乐观。
美林表示，其对全球206位基金经理人进行的2月调查显示，投资者目前认为经济回到了周期中段。上次月度调查显示,多数投资者认为经济的周期性增长已经丧失动能。而新的调查结果的则暗示投资者可能预期经济会出现新一轮扩张。
美林的调查咨询师Bowers表示：“人们转过头来再度认为经济处于经济周期中段的短暂停滞期，人们相信经济还会有更多增长空间。”
此次调查，认为经济回到周期中段的受访者比例从前月的37%上升至48%，认为经济处于周期尾部的受访者比例从前月的60%降至50%。调查的其他部分亦能看到表明投资者信心上升的：比如预期全球经济在未来12个月放缓的受访者比例从56%下降至48%。
调查还显示,投资者对经济增长信心的改变带来的影响将会惠及形势业已一片大好的股市。调查显示67%的受访者对股票的持有比重高于中性水准，一个月前为60%，仅有11%的受访者股票持有比重降至中性水准以下。约37%的受访者预期全球企业获利未来12个月将增加12%或更高，高于此前的33%。欧元区股票最受青睐,日本股票次之。（黄继汇）
巴菲特大笔增持美两大银行
巴菲特大笔增持美两大银行中证报记者 李豫川 北京报道
“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司14日宣布，该公司日前增持了美国第六大银行——美国银行公司（U.S. Bancorp）2331万股股票。伯克希尔公司在周三提交给美国证交会的文件中称：该公司目前持有的股票总市值达527.8亿美元。
由于巴菲特的一举一动在投资者心中有很强的示范效应，美国监管当局有时担心投资者的跟风操作会影响到市场，往往会特许巴菲特的伯克希尔公司较其他公司稍晚一些公布其投资组合信息。
据悉，伯克希尔公司从去年第一季度开始陆续买进美国银行公司的股票，增持行为一直持续到第三季度，目前伯克希尔公司持有相当于后者1.3 %的股权，市值8.4349亿美元。
伯克希尔公司同时宣布，它还增持了美国第五大银行富国银行(Wells Fargo)的股权，从去年9月底时的1.9亿股增加到了去年年底的2.1817亿股，约占富国银行6.5%的股权。
伯克希尔公司也减持了部分公司的股权。截至2006年年底，伯克希尔公司持有美国最大的税务服务商H&R Block公司411万股，而在去年9月30日，它还持有后者1097万股股票。伯克希尔公司去年9月30日尚持有金融服务商Ameriprise金融公司1926万股股票，而最新的披露文件显示，伯克希尔公司目前仅持有后者827万股的股票。
2005年9月，美国运通公司（American Express）将Ameriprise公司剥离时，伯克希尔公司持有Ameriprise公司12.2%的股权。到了2006年底，伯克希尔公司已将其持股比例减少至了3.4%。
在14日披露的文件中，伯克希尔公司还表示，它已经彻底沽清了在牛排餐馆运营商——OSI餐厅合伙人公司和包装企业——Sealed Air公司中的股权，同时，伯克希尔公司也减持了有线电视运营商康卡斯特公司（Comcast）和一家住宅零售商Pier 1 Imports公司的股权。
另外，伯克希尔公司大幅增持了建筑材料商USG公司、综合制造企业Ingersoll-Rand公司和联合健康险集团的股权。
在过去三十年的投资生涯中，巴菲特青睐那些业务结构简单、增长稳定的行业龙头企业，特别是那些价值被市场低估的公司。目前，伯克希尔公司重仓持有一些知名企业，如美国运通公司、可口可乐和宝洁公司等。巴菲特此前曾表示，他将采取更积极的收购和投资以减少伯克希尔公司的现金流，截至去年9月底，伯克希尔公司共持有现金422.5亿美元。
伯南克预计美通胀压力减弱
伯南克预计美通胀压力减弱第三季度降息可能增大
中证报记者 陈晓刚
本周三，美联储主席伯南克在向参议院金融委员会提交一年两次的货币政策报告时判断，美国通胀压力似乎开始减退，但该趋势还需要一段时间才能确信。对此，金融市场预测，他的言辞可能为美联储今年稍后的降息埋下伏笔。
他在演讲时表示：“近两周的通胀数据不是很多,但近期的数据令人感到鼓舞。”伯南克判断，美经济“比几年前更加接近充分就业”，理由是“名义薪资已上升,我们看到实质薪资也在上升,这是一个良好的趋势。”他希望实质薪资在未来几个月能强劲增长，如果能源价格继续受到抑制，这个期望将很有可能实现。不过，伯南克也承认,对于什么是充分就业,美联储并没有固定的区间指标。
伯南克当日表示,美国第四季度国内生产总值(GDP)数据可能会略微向下修正，但其影响可能是2007年第一季度的数据略微强劲，这没有改变美国经济以可持续的步伐健康增长的总体趋势。另外，包括生产力增长在内的美国经济基本面两年后似乎更为强劲,可能在未来几年带动美国预算赤字下降。他说：“从宏观经济角度看,如果我们聚焦预算赤字的现金流方面,似乎赤字不会明显上升,或因为各种因素而下降,所以我认为财政政策不是塑造短期经济增长模式的主要力量。”
关于房地产市场，他认为全美待售房屋库存在2008年底将恢复至正常的水平，但房地产市场的需求能否走稳，将非常依赖于今年春天的销售季节。
在回答有关美国国债收益率曲线长期反转的问题时，伯南克说：“大量的证据显示期限溢价下降及大量存款在全球范围内追逐有限的投资机会,已在某种程度上使国债收益率永久性平坦化甚或反转,但这一走势未必预示着经济放缓或衰退。”他认为，收益率曲线反转没有令银行业承受巨大压力，因为许多银行能够利用对冲及其他金融工具来应对短期存款利率较高及长期贷款利率较低的问题。但是，较小型银行在应对上述问题时可能面临更多的困难。
中国问题也是伯南克关注的问题之一。他表示，中国人民币汇率问题是较为重要的议题。中国政府在提高汇率弹性方面已经采取一些措施,但仍有提高余地，“他们已向正确的方向前进,但我认为他们做得还不够。”伯南克在演讲时表示，双方还有许多其他共同关心的问题，如中国能否更加依赖国内消费支出来实现经济增长,而不是依赖对美国的出口。他说，中国已经意识到贸易顺差日益扩大的问题,以及因此而造成的政治和经济方面的风险。
针对伯南克关于通胀的言辞，一些华尔街投行分析师认为,他的讲话意味着美国公开市场委员会正在开始不再把关注重点放在通胀风险上。通常来讲,如果美联储考虑转变利率政策方向，一般会在几次议息会议之前就开始暗示这一信息。有观点认为，伯南克的证词中对通胀的强硬立场继续减弱,这种趋势在过去几个月议息会议的会后声明中就已明显地表现出来。
但也有分析师判断，伯南克的演说重复了类似的观点,重申美联储偏向升息的倾向。基于美联储对美国经济增长率和增长潜力的预估,就业和产品市场即便有所好转，幅度也将很小,通胀率很难自目前水平下滑。
在伯南克演讲结束后，短期利率期货市场的数据显示,市场预期美联储在2007年至少会降息25个基点，在9月底前将会降息的可能性有60%,高于周二时的32%；但至少在6月底前，美联储仍将维持联邦基金目标利率于5.25%的水平不变；3月议息会议上降息的几率基本上为零。
百度去年营收增长162%
百度去年营收增长162%搜索引擎百度昨日发布的四季度和年度财报显示，其总营收和净利润连续四个季度保持增长，全年总营收同比去年增长162.5%，达到8.378亿元人民币。但专家指出，百度经过这几年的高速增长，未来增速或将放缓。
数据显示，2006年第四季度营业收入为2.713亿元人民币，比2005年同期增长136.1%。这一增速为自2005年一季度以来的最低点。在2005年第二季度和2006年第一季度，百度收入的同比增速曾超过200%。
对于接下来一个季度的业绩，百度董事局主席李彦宏预计会在2.65亿元人民币至2.75亿元人民币之间，比2006年同期增长95%至103%。
互联网观察家吕伯望指出，毛利率稳定在70%以上的同时，营运利润率达到了37.5%，已经超过Google的营运利润率水平，但是要警惕季度环比增幅的首次负增长。“下一季度的年同比增幅预期已经跌落至100%，这将使得百度连续两个季度年同比增幅直线滑落。”
数据显示，百度的高增长来自于占总收入98%的网络营销。网络营销收入为8.285亿元人民币，比去年增长169.5%。(周婷)
美联储主席讲话拉动股市上涨
美联储主席讲话拉动股市上涨受美国联邦储备委员会主席本·伯南克对美国经济作出积极评价的影响，１４日纽约股市三大股指全面走高，其中道琼斯３０种工业股票平均价格指数再创历史新高。
当天纽约股市收盘时，道琼斯指数比前一个交易日上涨８７．０１点，收于１２７４１．８６点，为历史最高收盘点位，涨幅达０．６９％。这是自去年１０月份以来，道琼斯指数第２８次在收盘时创新高。
此外，标准普尔５００种股票指数上涨１１．０４点，收于１４５５．３０点，涨幅为０．７６％。纳斯达克综合指数上涨２８．５０点，收于２４８８．３８点，涨幅为１．１６％。（据新华社电）
格林斯潘：美国楼市最低迷的调整期已结束
格林斯潘：美国楼市最低迷的调整期已结束
美联储前主席格林斯潘周三表示，美国房屋市场已经度过最糟糕的调整期，尽管房屋开工和房价依旧有下滑空间。格林斯潘预期美国经济中期内潜在成长率为2.5%左右，这是基于生产率增长2%和就业增长约0.5%的预期而做出的。
格林斯潘还表示，随着其他国家经济的加速增长以及美元的走软，以美国巨额经常项目赤字和亚洲等国高储蓄率为代表的全球失衡问题将可逐渐得到解决。在讲话中，格林斯潘极力淡化有关美国巨额经常项目赤字将引发国际金融系统问题的风险。
格林斯潘指出，近期迹象显示其他许多经济体的内部需求及对美国出口产品的需求均在上升，同时外国投资者大量持有美国国债等美元资产、导致美国债务负担上升的趋势也在发生转变。
他指出，目前投资者已不再大规模累积美元资产，转而开始增持欧元头寸，欧元已成为对美元构成竞争压力的国际货币。格林斯潘认为，与20或30年前相比，美国和全球金融系统的灵活性和流动性都有显著提高，完全有能力吸收美元资产大规模发售的影响，而不会大幅抬高利率水平、影响金融稳定性或出现“美元危机”。
发改委：民生价格问题将加大整治力度
发改委：民生价格问题将加大整治力度
中证报记者 费杨生 北京报道
国家发改委昨日消息，2007年发改委将继续加大对民生价格问题的专项整治力度，重点查处教育、医药、交通运输、房地产及物业管理价格违法行为。
发改委有关负责人介绍，今年还将加强对资源类产品价格的巡查和检查，重点检查落实差别电价、差别水价政策的执行情况；将组织开展涉农、涉企的行政事业性收费检查，继续规范农村建房、殡葬、公用事业等收费行为；坚决制止有关部门和单位向企业乱收费的行为，减轻企业负担。
发改委昨日还通报了去年查处价格违法案件情况。去年共查处价格违法案件84760件，查出违法所得33.42亿元，实施经济制裁22.23亿元。其中，退还用户8.31亿元，没收违法所得12.58亿元，罚款1.34亿元。
该负责人称，“突出问题仍是教育收费、医药价格违法行为”。此外，通信运营商提供套餐、短信、手机上网等服务存在一定价格欺诈行为等。
商务部发布最具市场竞争力品牌名单
商务部发布最具市场竞争力品牌名单
商务部日前发布“最具市场竞争力”品牌名单，涵盖食品、饮料、服装、家电、交通工具等19大类的222个自主品牌，伊利、雅戈尔、海尔、长虹、苏泊尔、长安等一大批上市公司及其母公司品牌榜上有名。
入围这一名单的与上市公司及其母公司相关的自主品牌还有美的、TCL、海信、康佳、创维、格力、春兰、小天鹅、方正、东风、宇通、金杯等。
此次品牌评价以品牌认知度、忠诚度、国际度、投入度和保护度为标准进行评定，且参评品牌均为中国境内创立、商标第一注册地为中国。“最具市场竞争力”品牌的评定和发布，将进一步提高企业加强品牌建设的意识和全民对自主品牌地位的认知，促进品牌的培育和发展。（上官卫国）
国资委：预防和查处“小金库”为监察重点
国资委：预防和查处“小金库”为监察重点
国务院国资委昨日称，2007年中央企业要把预防和查处“小金库”作为不良资产管理效能监察重点，推进企业加快处置和回收不良资产，及时督促收益入账，防止形成“小金库”，坚决查处隐匿不良资产处置收益问题。
这份名为《关于加强2007年中央企业效能监察工作的意见》称，进一步抓住不良资产管理中落实责任、健全制度、规范处置、收益入账、完善内控、改进管理等主要环节，健全内部控制制度，加强基础管理，防范不良资产处置收益流失。
《意见》指出，改制任务较重的企业要注意针对产权流转项目开展效能监察，促进企业规范改制，保证资产安全流转、高效运营；受原材料、能源价格波动影响较大的企业要注意开展物资采购效能监察，促进企业改进采购方式、降低采购成本、提高采购质量等。（郭凤琳）
1月全国新房价格上涨6.1%
1月全国新房价格上涨6.1%
深圳、北京涨势不减
中证报记者 费杨生 北京报道
国家发改委、国家统计局昨日公布的数据显示，2007年1月，全国70个大中城市新建商品住房销售价格同比上涨6.1%，涨幅比上月低0.2个百分点。其中，深圳、北京涨势依然强劲，分别为10.2%、9.9%，名列全国涨幅前两位。
数据显示，自去年6月份以来，北京、深圳两地的新建商品住房售价涨幅均位居“较大”之列，其中，北京新房价格均保持两位数的增长，去年10月和四季度还分别以10.7%、10.5%的涨幅领跑全国。上海新房价格则持续下降，今年1月微降了0.1%，去年四季度微降了0.3%。
分类别看，新建商品住房售价中，经济适用房售价同比上涨1.7%，涨幅比上月高0.4个百分点；高档商品住房售价上涨6.8%，涨幅比上月高0.2个百分点；普通商品住房售价上涨6.3%。
1月，二手住房销售价格同比上涨5.3%，涨幅比上月高1.1个百分点；非住宅商品房销售价格同比上涨4.5%，涨幅比上月高0.1个百分点；包含新建商品住房、二手住房和非住宅商品房在内的全国70个大中城市房屋售价同比上涨5.6%，涨幅比月提高0.2个百分点。
2006年4季度，70个大中城市房屋销售价格上涨5.3%，涨幅比上季度低0.2个百分点。
深圳金融业收入增长率首次超过GDP增长
深圳金融业收入增长率首次超过GDP增长
在昨日召开的深圳市金融工作会议上，深圳市市长许宗衡在会上透露，去年整个深圳金融业取得了重大的发展，全市金融业总资产达1.61万亿元，金融业收入增长率达到19%，首次超过了当地GDP增长率。
中国人民银行深圳中心支行行长罗伯川对深圳金融业给予了很高的评价，称其在金融总量、资金流量、存贷款规模、金融市场成交量、金融利润和金融业对GDP贡献度等方面实现了“六大突破”。他还重点强调，要深化深港、深澳金融合作，扩大资金流动规模，加快资金流动速度，提高资金使用率，促进三地的共同繁荣和发展。
深圳证监局副局长曹汝明在会上透露，深圳辖区的证券公司综合治理目标基本实现，历史遗留问题和违规问题全部整改完毕，正在朝着规范创新发展转折。他还表示，去年深圳辖区资本市场监管取得全面进展，辖区内有71家公司完成或者进入股改程序，占总数的94.7%；辖区上市公司清欠任务也取得了重大进展，除国务院国资委控股的三九医药外，清欠总额达6.37亿元。
深交所总经理张育军也出席了会议，他表示，深交所要“举全所之力，抓中小企业培育”，并且要加强服务，完善管理，优化企业结构，把中小板打造成诚信之板。（蒋家华）
1月企业商品价格上升4.6%
1月企业商品价格上升4.6%
中证报记者 郭凤琳 北京报道
中国人民银行最新公布的统计数据显示，1月企业商品价格较上月上升0.4%，较上年同期上升4.6%。
央行数据显示，本月煤油电价格较上月上升1%，较上年同期上升7%。原油价格较上月上升5.8%，较上年同期上升8.0%。成品油价格较上月下降1.1%，较上年同期上升11.5%。煤炭价格较上月上升1%，较上年同期上升5.6%。电价较上月上升0.2%，较上年同期上升5%。
有色金属价格较上月下降3%，较上年同期上升22.6%。铜价较上月下降7.5%，较上年同期上升27.4%；铝价较上月下降0.7%，较上年同期上升6.9%。
黑色金属价格较上月上升1.8%，较上年同期上升5.4%，其中生铁价格较上月上升1.6%，较上年同期上升7.9%；钢材价格较上月上升2.2%，较上年同期上升7.7%；钢锭价格较上月下降1.1%，较上年同期下降3.6%。铁矿石价格较上月上升1.5%，较上年同期上升了8.1%。
农产品价格较上月上涨0.9%，较上年同期上涨7.8%。原粮价格较上月上升0.9%，较上年同期上升9.2%；畜禽价格较上月上升3.4%，较上年同期上升18%。蛋类价格较上月上升0.8%，较上年同期上升13.7%。蔬菜价格较上月上升2.5%，较上年同期下降13.7%。
曾培炎：加快发展循环经济
曾培炎：加快发展循环经济
加强化工、石化企业结构调整
国务院副总理曾培炎日前指出，要加快发展循环经济，努力实现可持续发展。他提出，全面推行清洁生产，加快淘汰一批污染严重的企业，特别要加强化工、石化企业的结构调整和污染防治。
他提出，实施好燃煤电厂脱硫等国家环保重点工程，所有新建燃煤机组同步安装脱硫设施并投入运行；已建燃煤机组到2010年脱硫改造一半，到2015年全部实现脱硫。
他还指出，要切实加强能源资源节约。突出抓好工业、交通、建筑三大领域和九个重点行业的节能工作，加快实施十大节能重点工程，扎实推进千家重点企业节能行动。大力推进节材工作，继续实施木材节约代用、散装水泥推广等专项行动，切实解决月饼、药品、茶叶、化妆品等消费品过度包装问题。进一步加强城乡节水、土地节约和集约利用工作。
目前，我国每年石油消耗3亿多吨，煤炭消耗20多亿吨，矿石总消耗量超过70亿吨，二氧化硫排放2500多万吨，化学需氧量1400多万吨。（周明）
商行不良贷款连续四季度双降
商行不良贷款连续四季度双降
总额仍达12549.2亿元 不良贷款率7.1%
银监会日前公告显示，截至2006年12月末，商业银行不良贷款连续四季度双降；银行业金融机构贷款余额23.9万亿元，比年初增加3.3万亿元，增长14.7%，贷款增长速度保持在合理范围之内。
2006年末，我国境内商业银行（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行）不良贷款总额为12549.2亿元，比年初减少713.1亿元，不良贷款率为7.1%，比年初下降1.5个百分点。
报告披露，我国银行业的健康度提高，风险状况改善。城市商业银行累计置换、剥离不良资产685.05亿元，其中信贷资产511.09亿元，非信贷资产173.97亿元。全国城市商业银行平均不良贷款比例由银监会组建前的24%下降到目前的4.78%，平均资本充足率由银监会组建前的-2%左右上升到目前的8.5%。
商业银行不良贷款经受住反弹压力，连续四个季度全面“双降”。2006年末，国有商业银行不良贷款余额10534.9亿元，比年初减少188.5亿元，不良贷款率9.2%，比年初下降1.3个百分点。此外，到2006年末，资本充足率达标银行达到100家，比年初增加47家，达标率为66.7%，资本充足率达标行资产占商业银行总资产的比重为77.4%，比2005年末提高2.3个百分点。（俞靓 肖潇）
百家之言
北京大学中国经济中心教授宋国青：
紧缩货币的必要性越来越强
从一月的数据看，紧缩货币的必要性越来越强。我认为央行还需加大货币政策的效应，如进一步提高法定准备金率，加大公开市场业务的操作力度等。此外，在外贸顺差继续扩大的前提下，如何权衡好利率与汇率之间的政策效应，还需进一步研究，不可因为物价指数略有下降而放松对流动性、外汇问题的警惕。
现在信贷的情况是，只要政策略有放松，速度马上就会涨起来。从央行公布的数据看，也表现出过快增长的态势。要控制这种局面需要动用多种手段，无疑提高利率是最直接的方式，考虑到政策的可行性，政府还可以配合交替使用准备金率、行政调控、继续进行信贷规模控制等手段。
瑞信集团亚洲区首席经济学家陶冬：
资产价格走高比通胀更值得担心
从近期的数据看来，虽然CPI指数略有反弹，然而，其程度不至于引起紧缩措施出台。比起通货膨胀，更担心资产价格走高。
M2减慢反应实体经济领域总体减缓，说明宏观调控已经奏效，经济朝着软着陆目标迈进，而股市繁荣使银行存款期限变短，一些存款甚至离开银行，造成M1波动。跟上个月相比，一月份的新贷款有点偏高，但是或许与春节影响有关。存款增速趋慢与股票市场繁荣有很大关系。
JPMorgan亚太区首席经济学家龚方雄：
过热现象消除，过热风险犹在
一月份货币数据显示，宏观经济平稳运行，过热现象消除，由于流动性过剩存在，经济过热风险仍然存在，对宏观经济形势保持谨慎的乐观。
年初货币增速快些是正常的，跟经济活动变化有关系，固定资产投资，经济借贷行为，都会影响M2变化，总体来说货币增速不快不慢。
CPI要把1、2月份综合来看，要到3月中旬才能判断，但今年整体会比去年高，这是由于农产品价格上涨；而且国家统计局也在调整CPI一篮子商品构成的结构，这样报出来的数据会更高，但更反映现实。（肖潇 郭凤琳）
存款“搬家”，资金滚滚进股市
存款“搬家”，资金滚滚进股市
中证报记者 王栋琳 北京报道
根据央行最新公布的数据，1月份全社会资金“活化”趋势加速。储蓄增速继续下降，大量企业存款也从定期转向活期。专家判断，股市仍然可能成为资金的主要目的地。
房贷增长引人关注
1月份新增贷款5676亿元，从数字看与去年同期基本持平。国泰君安证券分析师林朝晖指出，2005年12月份受央行加大回笼流动性影响，当月新增信贷为1430亿元，明显低于历史正常水平，银行系统将部分贷款挪后至2006年1月进行发放，如把该部分“挪后”贷款进行基础调减，则今年1月份信贷实际发生应为综合可比的持平或温和多增。从贷款具体项目来看，有两个现象引人关注：一是中长期贷款增长较快。二是中长期贷款中个人消费贷款同比多增209亿元，占中长期贷款同比多增量的一半。
毫无疑问，个人中长期贷款主要是住房贷款。银行的人士表示，其中肯定有部分资金进入股市。观察同期的主要城市房屋销售情况，并没有出现大幅增长；而其它消费如节日消费虽有增长，但不至于影响这么明显。这不禁让人联想到银监会刚发布通知：禁止用住房贷款炒股。
定期存款“变身”活期存款
继上月反超后，M1继续拉大与M2的增速差距。M1同比增长20.2%，而M2同比增长15.9%，成功控制在央行提出的目标之内。M1快速增长，而M0保持较低增速，这说明银行中的活期存款增长较快。同时，储蓄存款增速继续放缓，1月新增储蓄存款249亿元，同比少增6716亿元。分析人士表示，除了A股市场，新股申购、基金申购等因素也分流了大量储蓄资金。
另一方面，企业存款明显“活化”，企业活期存款新增1222亿元，同比多增4943亿元，而定期存款减少365亿元。
兴业银行分析师鲁政委认为，M1增长较快背后也有银行贷款增长较快的因素。由于银行一般上半年贷款额度相对宽松，部分企业即使现在不缺钱，也会抢先贷出来，多余的资金就进入活期存款账户。
当然，企业活期存款增加同样不能排除贷款炒股的可能性。个别中小企业主利用贷款炒股的情况已经不是秘密。企业生产需要的周转资金有限，活期存款大量增加肯定有更多用途。
专家们认为，全社会资金“活化”表明股市资金来源更加充足。而这背后也有一定的合理性。更多资金流入股市正好可以解决高储蓄率的问题，也符合管理层扩大直接融资的思路。只要合理引导，更多资金流入股市不是坏事。
1月人民币贷款大幅增加
1月人民币贷款大幅增加
加息条件逐步具备
中证报记者 郭凤琳 张泰欣 报道
虽然国家统计局前日公布的CPI数字只有2.2%，让市场对紧缩性的货币政策预期有所下降；但央行昨日出炉的1月金融统计数据却敲响了警钟：当月人民币贷款大幅增加，规模已超过去年最高水平。
对此，接受记者采访的经济学家们普遍认为，出台紧缩性货币政策的必要性越来越强，央行应继续出台定向央票、提高法定准备金率、加大公开市场操作力度等措施，而加息无疑是最直接的方式。预计央行上半年在利率工具上肯定会有所作为。
信贷过快增长应控制
如何看1月的新增贷款形势？对此，专家们异口同声地表示：太高。5676亿元的人民币新增贷款，是2006年月平均贷款额人民币2650亿元的两倍多﹔即使考虑季节性因素，这个数字也意味着2007年折合成年率的新增贷款达人民币3.8万亿元。
“贷款增长绝对过快。”中金公司首席经济学家哈继铭如是说。如果按照这个速度下去，今年新增信贷会比去年更高。
北京大学中国经济中心教授宋国青认为，现在信贷的情况是，只要政策略有放松，速度马上就会涨起来，从央行公布的数据看，也表现出过快增长的态势。紧缩货币的必要性越来越大。
宋国青说，要控制这种局面，需要动用多种手段，提高利率无疑是最直接的方式，考虑到政策的可行性，政府还可以交替使用准备金率、行政调控、继续进行信贷规模控制等手段。
申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，市场对这一数据早有预期。从目前经济发展的整体形势看，企业的投资回报率处于较高的水平，与之相比利率水平又比较低，自然而然的刺激了整体的贷款需求。在央行1月初已经上调过一次准备金率的情况下，央行采用加息的方法抑制信贷过快增长的可能性越来越大。
在他看来，对于控制信贷增幅、抑制投资反弹，除了加息没有其它更好的办法。虽然从经济运行情况看，物价指数有所回落，加息的压力也在减轻，不过经济依然失衡，信贷过快增长的局面并没有大的转变。因此，现在经济形势仍处于政策观望期，不过预计上半年央行肯定会在利率工具上有所作为。
红火股市“拐跑”储蓄
与信贷的猛增相比，当月人民币新增储蓄可谓“猛降”。央行统计数据显示，当月新增储蓄存款249亿元，同比少增了6716亿元，创下1999年以来的历史同期最低水平。
专家们普遍认为，存款增速的减慢以及当月新增储蓄存款的大幅少增，与股票市场的红火直接相关。李慧勇说，储蓄下降最直接的因素就是居民资产多元化的选择，由于股市的好转，吸引了老百姓的眼球加大投资。而且，与存款比，股票、基金等产品投资回报率较高，刺激了大家消费投资的欲望。
宋国青说，储蓄存款少增的问题，除了股市因素，还有消费结构调整的原因。从长期看，个人消费的比例在不断下降，而政府企业手持的货币投资的比重较大，并逐渐形成了一个中期趋势，因此储蓄下降的现象还会持续。
牛市拐跑储蓄的观点得到专家们一致认同，但在如何看待这个问题上，专家观点出现分歧。
有专家表示，这个变化对银行来讲是好事情。因为大银行有过剩的储蓄，在贷不出去的情况下，还要付利息，而减少储蓄可以减轻成本负担；另外，股市的增长很大一部分通过发放基金实现，银行可以收费，储蓄增速的减缓是两面获利：减少利息，增加非利息收入。虽然中小银行以及储蓄相对不足的银行会受一定影响，但对整个银行体系是健康的。
不过，哈继铭却认为，现在股市风险应该引起决策层更多重视。由于债券市场等其他金融市场并不发达，国内投资者的投资渠道有限，加上目前A股流通市值只占总市值很小一部分，在流动性过剩的大背景下，股票价格被推高。“M1与流通市值的比例已达5倍，远远高于周边国家。”因此，相关部门应采取更多措施让股票市场供求尽快平衡，这表现为应该以更快的速度让资质好的企业上市，同时让不流通的股票尽快流通。
他建议，在微观上说，监管部门有必要彻底检查银行信贷资金入市，在这方面要吸取日本当年的教训。当年日本房价高涨，不少居民将房子抵押给银行后投入股市，结果在房价泡沫破灭后，银行抵押品的价格也下降了，这对银行打击很大，股市也遭到了重创。因此，商业银行自身也应从加强风险内控的角度出发，自觉检查贷款资金入市的问题。
加息条件逐步具备
一面是新增贷款尤其是中长期贷款的猛增，另一方面是储蓄存款“节节后退”，在这种局面下，加息成为专家们异口同声的选择。
虽然1月份CPI数据只有2.2%，但这主要是由于去年与今年春节“错月”的原因。而1月金融数据呈现出来的贷款和存款此长彼消的局面，让加息离市场越来越近。
哈继铭就坚决主张加息。他说，扣除税收后，当前实际利率为负。只有提高利率，才能避免这种局面，把活期存款重新吸引到定期存款上来。
汇丰银行预计，如果2月份的新增贷款额继续高企，比如超过3000亿元，将促使中国央行引入新的紧缩措施，如发行定量央票、更积极地调高存款准备金率以及在未来数月适度加息。
国泰君安固定收益分析师林朝晖认为，当前加息的条件正在具备。居民少存款、多贷款的现象日益突出，表明对存贷款利率的基本判断是偏低。因此，无论从抑制中长期贷款增长，还是从阻止储蓄增速继续大幅下滑来看，都应提高利率。
基金普遍看好后市，操作重点转向精选个股
基金普遍看好后市，操作重点转向精选个股
中证报记者 赵彤刚 北京报道
在股指屡创新高、3000点唾手可得的情况下，作为当今股市第一大投资主体的基金几乎有一个共同的观点，即淡化指数表现，操作重点转向精选个股上。
“我们基本不太关注股指短期波动情况，更看重选择值得投资的上市公司。目前市场呈现普涨现象，但这其中也有鱼龙混杂的情况，因此个股选择很重要，我们不会投资没有把握的公司股票。”华夏基金公司投资总监刘文动向记者表示。
易方达基金投资总监江作良认为，虽然从长期看，3000点并非高点，但市场如果在2700至2800点区间盘整一段时间后，再上3000点会让人更踏实些。“指数涨得太快并非好事，而且容易产生矛盾。在市场快速上涨过程中，会出现一些非理性成分。”
中信基金首席策略师王江平也比较乐观地表示，目前有三大因素支持股市长期走好：一是宏观经济持续快速增长，企业盈利能力不断提高；二是市场资金比较充裕，流动性泛滥状况短期内难以遏制；三是在股市财富效应作用下，居民资产结构开始发生变化，权益类投资所占比例不断上升。
“在目前阶段，对于市场系统性风险可以不用过多考虑，而是着重选择价值合理的投资标的。”他说。
红彤彤的大年二十八
红彤彤的大年二十八
中证报记者 宋兆卿 北京报道
“就差7个点，明天大盘只要见红，肯定能上3000点。”看着红彤彤的大盘，营业部里一位股民笑得合不拢嘴。
昨天是农历大年二十八，然而营业部里的人却丝毫不见减少，同往日一样熙熙攘攘，不同的是少了些扼腕叹息，多了些欢声笑语。
得知记者是为3000点而来，一位股民兴致盎然地过来攀谈，话匣子一打开就关不上：“今天估计是不行了，明天的走势可能会比较平稳，只要小涨，就能突破3000点”。
临近收盘的时候，大盘铆足了劲开始上冲3000点，营业部里的股民们都在翘首以待。然而毕竟时间有限，大盘最终定格在了2993.01点。“这是要给明天留个念想，明天只要小涨，就能突破3000点，让大家高高兴兴地回家过年，也算是给大家拜年了。”一位大妈说。
“说不准明天大盘就要掉头向下，跟坐电梯似的。”旁边有位股民跟他唱反调。“不会不会，你这也太悲观了，这大盘只能坐电梯向上，哪能向下啊！”一句话说得大家哈哈大笑。
节前派红包 3000点近在咫尺
节前派红包 3000点近在咫尺
△17年间，上证指数从95点飙升到了2993点
中证报记者 龙跃 北京报道
就在投资者普遍预期狗年的最后几个交易日，股指将以震荡的稳定态势谢幕时，市场却突然回暖。昨日，再创新高的沪综指直奔3000点而去。由于强势特征明显，分析人士认为上证指数在短期内突破3000点几无悬念。
大盘创出历史新高
平安保险万亿申购资金的解冻，明显加热了节前行情。股指昨日再创历史新高。
昨日开盘，市场就以跳空高开的方式向投资者展现了坚定做多的决心。其中，上证指数以2923.67点跳空高开，在上午11点经过短暂调整后一路稳步走高，尾市创出2994.62点历史新高，终盘报收于2993.01点，全天上涨3.03％，距离3000点整数关口仅有一步之遥；深证成指同样表现强劲，该指数昨日创出8584.49点历史新高，终盘报收8582.91点，全天上涨3.21％。此外，沪深300、上证180等重要市场指数昨日也全部创出历史新高。
更值得注意的是，在本次创出历史新高的过程中，大盘出现了明显的放量，一改近期成交低迷的局面。上海市场昨日共成交887.6亿元，较前一个交易日放量大约130亿元；深圳市场成交金额为470.2亿元，较前一个交易日放大近80亿元。分析人士认为，量能的迅速跟进有利于股指在节前最后一个交易日保持强劲态势，上证指数今日突破3000点的可能性很大。
个股出现普涨局面
统计显示，昨日上海、深圳两个市场上涨与下跌家数之比分别为821：29和587：29，个股普涨特征明显。
具体来看，大盘价值型股票成为股指昨日创出新高的主导力量。据天相投资统计，大盘价值指数昨日在各风格指数中涨幅第一，具体涨幅为4.10％。其中，上海汽车涨停，雅戈尔、武钢股份涨幅超过7％，宝钢股份、中国银行、中国联通等权重价值型股票也均收出了中阳线。
分行业来看，据WIND资讯统计，在昨日申万行业中没有一只指数出现下跌。涨幅最大的前五个指数分别为交运设备、纺织服装、食品饮料、黑色金属、有色金属。
分析人士认为，个股的全面活跃表明市场运行环境已经极大转暖。尤其是银行、钢铁、地产等前期调整幅度较深的股票实现走强，使得大盘上涨的基础更加牢固，也使得市场在冲击3000点时具备了更强的动力。
今日将挑战3000点
节前大盘的良好表现明显提升了投资者对后市的信心。市场人士认为：一方面，上证指数突破3000点已经基本没有悬念，而且很可能在今日实现；另一方面，伴随大盘昨日创出新高，新一轮“春季行情”呼之欲出，节后市场值得乐观期待。
国元证券鲍银胜认为，在四大因素的支撑下，大盘上涨基础牢固。首先，以放开五家基金公司发行为标志，政策面近期暖风频吹，市场环境向好；其次，前日出炉的CPI指数以及有关方面的表态，在一定程度上消除了市场的短期加息预期；第三，从板块角度分析，各板块目前仍存在较大上涨动力；最后，以煤炭、电力、高速、有色、水务、机场港口、钢铁等为代表的蓝筹股市盈率水平仍然偏低，这些板块有望继续得到增量资金的青睐。
在具体投资策略上，渤海投资周延认为，最近两个交易日的火爆走势，一方面使得投资者短期获利机会大增，另一方面又使市场节后继续上涨的预期变得强烈起来，因此“持股过年”应成为目前最佳的策略选择。